INTRODUÇÃO: A batalha pela aquisição da Warner Bros. Discovery (WBD) ganhou um novo capítulo estratégico. A Netflix, que já contava com o apoio do conselho da WBD, revisou sua proposta inicial de pagamento em dinheiro e ações para uma oferta totalmente em dinheiro, buscando "maior certeza de valor" e agilizar o processo perante os acionistas. A mudança ocorre em um momento de intensa pressão da concorrente Paramount Skydance, que oferece US$ 30 por ação por toda a empresa.
DESENVOLVIMENTO: A nova oferta da Netflix mantém o valor acordado de US$ 27,75 por ação pelos ativos de estúdio e streaming da WBD, mantendo a avaliação total da transação em US$ 82,7 bilhões. Segundo comunicado da empresa, a estrutura simplificada em dinheiro acelera o cronograma para uma votação dos acionistas, sendo financiada com caixa, dívida e "financiamento comprometido". Enquanto isso, a Paramount Skydance intensificou seus esforços com uma oferta totalmente em dinheiro de US$ 30 por ação, apoiada por uma garantia de US$ 40 bilhões do bilionário Larry Ellison, pai do CEO David Ellison. A rival também moveu uma ação judicial para obter mais informações sobre a oferta da Netflix e tentou, sem sucesso, acelerar o processo na justiça. O conselho da WBD tem rejeitado consistentemente as propostas da Paramount, argumentando que a venda para a Netflix representa um acordo melhor, com menor risco, já que a combinação com a Paramount geraria uma dívida de US$ 87 bilhões para a empresa resultante.
CONCLUSÃO: A mudança da Netflix para uma oferta totalmente em dinheiro é uma jogada clara para consolidar sua vantagem na negociação, removendo a incerteza associada às ações e respondendo à pressão competitiva da Paramount. Com o apoio firme do conselho da WBD e uma estrutura mais simples e rápida, a Netflix se posiciona como a favorita para fechar o negócio, embora a batalha judicial e a oferta agressiva da rival mantenham o desfecho em aberto.
